阿里腾讯美团：港股“新消费三巨头”

同时， “新消费”凸显了消费升级的理念，即更加贴近消费者需求，强调通过新技术，提供新产品/新服务，最大限度地满足新客群的需求。有别于新零售，新消费是从消费者角度出发看产品定位与盈利模式的重塑，新零售则仍旧偏重从商家角度看消费者；新零售侧重渠道效率提升，“新消费”则是整个大消费行业的理念升级。机构也认为，能够从新客群、新产品、新技术出发重塑增长模式的公司，必将获得长足发展。

而当前，港股市场的“新消费三巨头”也因此而受到追捧，而这三者其实也是新基础设施。

阿里在零售领域积累了海量的用户数据和平台化工具，阿里在与零售企业合作过程中， 通过输出自身的解决方案，对合作伙伴进行赋能改造和流程优化，提升其数字化能力和运营效率。

2019年1月，张勇在2019阿里巴巴ONE商业大会上发布了“阿里商业操作系统”，旨在帮助企业完成“品牌、商品、销售、营销、渠道、制造、服务、金融、物流供应链、组织、信息技术”等11大商业要素的在线化和数字化。

阿里认为，新零售的构建不是单一模块输出，而是一整套信息系统的集合，阿里的商业操作系统整合了阿里云、淘宝平台、天猫平台、蚂蚁金服、菜鸟、高德、钉钉等基础设施，形成共振，帮助赋能商家，完成数字化改造并提升用户体验。

目前，众多机构投资者的关注点在于未来阿里云业务的增长潜能。2019年上半年中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到54.2亿美元。从IaaS市场来看，阿里、腾讯、中国电信、亚马逊云（AWS）、华为位居前五，占据总体75.3%的市场份额。此前，阿里财报显示，阿里云2019年7到9月份收入为92.91亿元，同比去年增长64%。

相比起阿里，腾讯与零售企业的合作过程中，中金公司就认为其更多定位在“赋能”角色，依靠自身能力为零售企业提供工具，帮助合作伙伴成长。

腾讯围绕自身资源禀赋，提炼出七大能力，形成一个工具套餐，向旗下投资的零售企业赋能。其中包含：微信公众平台、微信支付、小程序、腾讯广告营销服务、腾讯云、企业微信和泛娱乐IP等，形成一套涵盖精准引流、营销宣传、数字化运营等环节的产业链闭环，进而帮助企业提升其在精准营销、新客引流、数字化经营等方面的基础能力。

对零售企业而言，背靠腾讯强大的社交流量，通过在微信内置小程序开店进行社交引流，借助一系列的数字化运营工具，转化效果有了明显的提升。

不得不提的还有美团点评，近一年来其在港股市场风头无两。美团作为综合性商家服务提供商，以“餐饮+平台”战略深耕餐饮产业链，从门店经营、后台运营和大数据平台三个主要层面，为餐饮企业提供一站式智能化解决方案。

美团向餐厅提供营销引流工具如揽客宝、点金推广等，增加餐饮商家对潜在消费者的曝光度，提高营销效率；在到店就餐的场景下，美团提供在线排号管理、在线下单和预订服务，同时向商家提供收款的硬件设施和软件服务，如美团智能POS机和餐POS系统。

在后台运营层面，美团为商家提供餐厅管理系统、供应链服务和金融服务。例如，餐厅管理系统“美团管家”协助商家远程实时察看门店经营情况（如实收金额、订单数等），提供详细的统计报表，提高后台运营效率。此外，美团打造大数据平台，支持商家的经营分析、用户画像及行业趋势判断，从而为开店选址、桌台类型、菜品设计和广告营销等方面提供智能决策依据。

美团2019年三季度营收达275亿元，较2018年同期的191亿元，增长44.1%，创单季新高。在主营业务方面，餐饮外卖在第三季度交易金额同比增长40.0%至1119亿元，订单量也同比增加38.1%达25亿笔，再次实现季度盈利。

其实，除了上述三巨头，在美上市的拼多多无疑也是近一年来各界最关注的“新消费巨头”，其运用“下沉”的战略来开拓阿里、京东尚未完全触及的新客群，自2018年上市以来，一直发展下沉市场的拼多多被媒体和网友调侃为“五环外”。所谓新客群，一方面中国居民购买力增强，品牌消费意愿旺盛，乐意为科技和创意付出溢价；另一方面，又是价格敏感、挑剔与个性化的。五环外（渠道下沉市场）、新中产、新网购、中国大妈等等都是典型的新客群的代表，需以清晰定位满足不同需求，而拼多多则抓住了后者。

但喜中有忧。11月20日，拼多多公布第三季度财报，传出了许多利好消息，比如活跃买家同比净增1.508亿，GMV同比增长144%达8402亿元。但是，因为亏损扩大超出市场预期，拼多多美股却跌了22.89%，但之后又开始回升。

拼多多正持续用“百亿补贴”来促使用户参与度提高，以期未来变现率也会提高。多位分析师也对笔者提及，拼多多要经历的投资周期（强化平台基础设施、完善技术）可能会长于各界预期，同时还要抵御来自阿里等对手的市场竞争，而在经济放缓的周期中，投资机构往往会选择盈利更具确定性的公司，因此近期多家投行也调降了拼多多的目标价。

新旧经济也不再泾渭分明

另一个值得提及的趋势则是，在新消费、新技术的崛起下，加之城镇化2.0趋势，未来新、旧经济的优劣之分将不会再如以往那般泾渭分明。

摩根士丹利认为，过去中国股票投资约被分为两个阶段及分为几个板块：

第一阶段（2000~2007年）是基建投资加速阶段，以满足中国加入WTO后的制造业和出口需求；

第二阶段（2008~2017年）是国内消费和服务业加速阶段，这主要受到科技渗透、可支配收入增加、旧经济部门产能过剩驱动。因此从2012年到2018年，新经济开始不断腾飞，过去几年众多外资坚定唱多新经济（消费、IT、医疗），但摩根士丹利从2018年中开始调整了这种偏好，因为其发现这一类概念股票的估值已较高，而加大的盈利压力和外部不确定性加之监管收紧（游戏、医疗、教育）都构成挑战。

未来，该机构认为，不论是新旧经济，都可能会受益于三大方面的需求提振——科技/互联网渗透进工业领域；旧经济产业的转型和数字化；智慧城市生活风格的赋能者。例如：

（编辑：济源站长网）

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