蘑菇街：一个时代的翘楚 重启电商直播

(讯)

2019年是电商行业充满变数的一年，“全渠道、下沉市场、社交电商、直播买货、折扣”等关键词，概括了这一年来的小风口和大挑战。一年要过去了，再次迎来年终总结，有人欢笑有人愁，也有人止步不前，坐吃山空惹焦虑。

电商市场，热闹的永远是头部电商，阿里、京东、拼多多之间的你追我赶，体量小、声量低的蘑菇街，只有每一次发财报才能让人想起。想当年，蘑菇街和美丽说合并，勇取多轮融资、赴美成功上市、估值达30亿美元、用户量堪称“电商界的微信”的高光时刻历历在目，而今由盛转衰的落寞不禁让人唏嘘。

近日，蘑菇街发布了2020财年二季度报，还是一如既往的亏损。蘑菇街2020年第二季度净亏损达3.26亿元，同比扩大80.75%。可能，蘑菇街创始人陈琪也想不到“拼命”上市一年后，蘑菇街迎来的不是盈利的消息，而是上市以来最大净亏损的噩耗。

一个年代的翘楚

8年前，蘑菇街乘电商红利而生。一开始，蘑菇街精准定位女性市场，走内容导购社区电商卖货的路线。搭建内容分享平台，用户分享兴趣穿搭图片形成社区导购氛围，直接转跳淘宝进行交易，形成“用户—内容—导购—淘宝交易—赚取导流分成”的商业闭环。

2011年移动互联网红利爆发的这一年，蘑菇街、美丽说等依靠引流到淘宝赚取分成的导购平台，也如雨后春笋般迅速成长起来。公开资料显示，2年间，蘑菇街进行过两轮共计2000余万美元的融资：2011年，A轮投资方贝塔斯曼，B轮投资方启明创投；2012年10月，完成B+轮融资，IDG领投，估值2亿美元。

3年后，蘑菇街口碑、利润双丰收还获得了资本的认可，直至被淘宝封杀。

被淘宝封杀是蘑菇街一切噩梦的开始。蘑菇街被封杀业内人士议论纷纷，有人说“淘宝卸磨杀驴（曾经蘑菇街给淘宝带来庞大的交易量）”，也有人表示“蘑菇街强大到淘宝感到威胁了”。不管怎样，淘宝这一举动也恰好证实了蘑菇街当年的强大。

失去了淘宝的支持，蘑菇街只能调整前进的步伐。基于原有积累的时尚内容导购资源、庞大的女性用户资源，蘑菇街转型电商平台，探索女性时尚领域。

蘑菇街官方数据显示，2013年10月初，转型后当月蘑菇街的交易额就达到了1.2亿元，而且这一数据持续上涨高达到3亿元，8个月内交易额增长幅度150%。

出人意料，蘑菇街并没有因为被封杀而一蹶不振，相反交易额一路高涨，原本犹豫不决的资本也坚定了对蘑菇街的信心。当年，蘑菇街市值攀升5倍，由原来的估值2亿美元变成10亿美元。相比下，当年电商当当网市值8亿美元；兰亭集势估值2.7亿美元。

2011年因电商红利而崛起，2013年去淘宝化的蘑菇街，在女性黏性用户的支持和独一无二的时尚穿搭内容的支撑下继续壮大。

一方面，蘑菇街独特的时尚资源、穿搭知识内容是女性刚性需求，对拉新获客存留有关键性作用。2014年6月，蘑菇街月度活跃用户达6000万，日均UV 650万，在近半年时间里增长都超过200%。其中，蘑菇街用户99%集中在20～26岁的一二线城市女性，客单价120元左右，退货率不到5%，复购率超过50%。

另一方面，蘑菇街凭借已有的用户资源和流量以及良好的口碑，迅速实现导购平台向电商平台的角色转换。蘑菇街在2014-2015年先后完成了C轮、D轮融资；2016年蘑菇街与淘世界、美丽说合并成立美丽联合集团，成为当时备受瞩目女性时尚电商平台，开拓了蘑菇街、美丽说、uni等产品与服务，估值一度达到30亿美元。

蘑菇街躲过了历时5年的转型艰难期，却在高光时刻急剧坠落。

跌得很快

蘑菇街从出生、转型成功、与美丽说合并壮大，到达市值突破30亿美元，花了5年时间。而从蹒跚上市、亏损不止、市值“跳水”9成至2.23亿美元（截止2019年12月4日），仅用了3年时间。

蘑菇街的大限来得又急又快，一直亏损、用户增长停滞、资本走远。

活跃用户数是衡量电商平台发展潜力的标准之一，而蘑菇街用户增长几乎停滞，前路迷茫。蘑菇街财报显示，2017年9月30日前12个月，与2018年9月30日前12个月相比，蘑菇街MAU（月活跃用户人数）从6200万增加至6260万，活跃买家从3170万增加到3280万。而在截至2019年9月30日的过去12个月中，蘑菇街的活跃买家数量为2880万人，较上年同期下滑12.3%。

再者，蘑菇街一再降低运营成本，依旧长期入不敷出。

成本方面，蘑菇街上市首份财报（2018年10月1日-2018年12月31日）显示，蘑菇街的总成本和支出为4.649亿元(约合6760万美元)，同比下降8.4%；蘑菇街2019年财年的成本和支出总额为16.485亿元人民币，同比减少9.5%；2020年第一季度蘑菇街的总成本和费用为3. 542 亿元，相比 2019 财年同期的3. 725 亿元减少4.9%。

营收方面，蘑菇街2017年净亏损达到了9.391亿元，2018年亏损收窄至5.581亿元；2019年经调整后净亏损为4.86亿元，相较于上年同期亏损5.58亿元减少0.72亿元；2020财年第一季度亏损降至4230万元，同比缩减43.5%。

从上述数据可以看出，即使2017年以来蘑菇街亏损数额逐步缩窄，但盈利节点迟迟不来。

一方面，蘑菇街与美丽说的合并没有形成核心竞争力，在与对手的竞争中节节败退。众所周知，蘑菇街和美丽说都是寄生于淘宝系的导购平台，在去淘宝化、合并、转型后，必然面临淘宝、京东等电商平台的竞争。而眼下大部分一二线品牌资源被阿里和京东紧紧抓住，蘑菇街和美丽说合并也没有达到与京东、阿里抗衡的实力。

与此同时，女性电商行业下半场，红利分割殆尽，精细化运营成为电商平台生存的关键。而聚美优品、唯品会、小红书等垂直女性电商崛起后，分割蘑菇街大部分市场份额，对手崛起、市场运营革新等问题萦绕，蘑菇街面临四面楚歌的生存挑战。

另一方面，用户不买单是造成蘑菇街亏损的直接原因。近期，多家第三方投诉平台上出现了针对蘑菇街旗下的消费信贷产品“白付美”的投诉，称其存在“暴力催收”、“骚扰亲友”、“高利贷超过国家法定上限”、“泄露用户信息”等罪责，导致蘑菇街口碑直线下滑。

低谷中，蘑菇街并不是没有尝试自救，相反调整业务、寻找腾讯当靠山、上市续命，蘑菇街都尝试了一个遍。

匆忙上市

即使身处中国电商红利最丰盈的时期，蘑菇街也没能节节高升，反而一直都是处于亏损状态。2018年，蘑菇街跌跌撞撞走进了死胡同，眼看现金流萎缩难以维续加上融资困难，蘑菇街选择低调赴美上市自救。

（编辑：济源站长网）

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