金融科技平台全面化 拍拍贷机构资金占比达100%

从APR时代过度到IRR时代，意味着目标客群的资信水平总体提高。管理层披露，此前的客群呈钟型分布形状。但随着机构资金占比的提升，客群资信水平和分布发生变化即呈右偏形态，即高评级客群比例增加、低评级客群比例降低。从三季度交易规模创新高来看，信也在贷款利率和客群迁移进展较为顺利。不过，受年底银行资金紧张影响四季度交易规模将环比下降

信也的客群能逐渐向上迁移主要源于两方面：

第一，十多年来积累了1700多万累计借款用户，重复借款人中有一批粘性较强、资信较优秀的客户。对于此前尚未通过信用审核却未申请借款的大量未激活用户，也可提供费率更低、额度更高的借款产品。

第二，为寻求更为优质的客群，投放渠道中信息流(抖音、快手、今日头条等)和社交软件占比提升。但相对应的，借款人的获客成本有所提高。2019Q3，信也获得新借款人91.7万，平均获客成本上升到230元，环比增长40元。未来获客成本仍然将保持增涨趋势。

不过，在为优质客群提供更低利率产品的同时，公司贷款业务的货币化能力有所下降。2019Q3信也科技贷款业务的ROA为5.94%，相比上一季度环比下降39个基点。由于所有贷款产品的利率控制在IRR36%以下，所以2019Q4公司的货币化能力将有进一步的下降，预期接近5%~5.5%之间。不过，面向更好的客群将提高资产质量为公司提供更高的经营安全边际。