传统IPO走到尽头：几乎所有科技公司都在考虑直接挂牌上市

准确解读2020年的上市公司队列是一项挑战。据参与上市谈判的十几个业内人士说，虽然许多公司已经启动了这一进程，但很少有公司绝对承诺明年上市。大多数人表示，由于2020年美国总统选举结果的不确定性，以及市场根据谁当选可能做出的不同反应，他们希望避免下半年上市，而投资银行表现出“极大的灵活性”。

投资银行的灵活性

高盛集团、摩根士丹利和摩根大通银行最近各自举办了会议，讨论各种上市模式的优劣。寻求上市替代途径的好处。这些会议的话题包括缩短禁售期，这样上市公司员工和持股人没有必要一直等到上市六个月之后才能够卖出股票。

“每家银行都在谈论自己愿意以八个月前被视为非传统的上市模式做事，”业内人士丽莎·贝尔(Lise Buyer)表示。她曾在2004年参与谷歌的首次公开招股，“毫无疑问，现在的讨论更加灵活。”

摩根大通的格雷格·张伯伦领导着该行的美国科技股票资本市场集团，他也表达了这种观点，他对媒体称：“作为顾问，我们的职责是明确阐述成为上市公司的不同模式，以及如何实现这些目标。”

高盛科技股票资本市场主管威廉·康诺利表示，在他的团队与拟上市公司讨论时，有多种选择可供选择。康诺利表示，他对直接上市有足够的兴趣，可以自信地说，到目前为止，明年还会有更多的直接上市案例，至少有三家。

他还预计直接挂牌公司的构成会发生变化。迄今为止，寻求直接上市的公司都是估值很高的家喻户晓的品牌，比如Spotify、Slack和Airbnb都是知名品牌，这使得它们更容易吸引更多投资者。

相比之下，GitLab是一个主要由开发人员使用的小众产品。Asana主要开发企业使用的协作软件，在有限的用户群之外并不出名。

康诺利在接受采访时说:“如果你看看前两家直接上市的公司，它们是市值200多亿美元的公司，但是这会发生变化，考虑直接上市的公司类型越来越多。它们的估值不会超过200亿美元，甚至不会超过100亿美元。”

他表示，如果增加融资的额外功能，直接上市将变得更具吸引力。

“现在，根据监管制度，直接上市的主要是不需要新资金的公司，”他说，“当我考虑明年的时候，可能会有一两家公司不符合这种模式（即直接挂牌但是仍然需要筹集资金）。”

（编辑：济源站长网）

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