这届互联网巨头亏损榜

导语：自3月开始，这一波初登资本市场的互联网巨头们纷纷发布财报。投资界梳理发现，美团点评、拼多多、优信、猫眼、蔚来汽车等公司都呈现了不同程度的亏损，而亏损金额动辄高达数十乃至百亿人民币，令人咋舌。

三月财报季，有人欢喜有人愁。

2018年，中国第二代互联网巨头掀起IPO潮，美团点评、小米、猎聘、同程艺龙、映客等浩浩荡荡赴港上市；爱奇艺、拼多多、哔哩哔哩、虎牙、优信等远赴美国敲钟，即便身背质疑也不掩头上光环，上演了近年来罕见的一幕。

喧嚣褪去，，甘苦自知。自3月开始，这一波初登资本市场的互联网巨头们纷纷发布财报。投资界梳理发现，美团点评、拼多多、优信、猫眼、蔚来汽车等公司都呈现了不同程度的亏损，而亏损金额动辄高达数十乃至百亿人民币，令人咋舌。

亏损，已经成为这届互联网上市公司躲不开的“劫”。

美团点评

美团点评2018年的收入从339亿上升到652亿，增加了313亿；但同时开支从384亿上升到789亿，增加了405亿。

美团点评的亏损从2017年的189亿大幅上升至1154亿。看上去很惊人，不过这主要是上市导致的优先股公允价值变现计入了1046亿，并非实际亏损。

事实上，美团点评全年经营亏损110亿，同比上升了约190%，多亏了70亿。经调整后亏损净额85亿，同比多亏了57亿。美团称，亏损增加主要是网约车司机成本增加和摩拜单车折旧、减值损失等原因。

去年4月，美团点评以27亿美元收购了摩拜，这笔收购推动美团点评的用户从3亿增长到4亿（摩拜拥有4000-5000万活跃用户），美团点评将这些用户导流到美团App。但是收购摩拜也给美团点评带来了高达128亿的商誉隐患。

可是，经营费用率持续高于毛利率，则是导致美团点评亏损的核心原因。2018年外卖业务毛利率为13.8%，长期预计为21.3%，2018年营业费用率为-44.1%，长期预计为-28.4%，到店、酒旅业务产生利润在持续补贴外卖业务。

不可忽略的还有，美团总交易额增速放缓。第四季度美团GTV（交易额）为1380亿，同比增速32.5%，上一季度增速为40%，上半年增速则是56%。

美团表示，接下来会谨慎投入新业务，试图缩减亏损。

爱奇艺

对于在线视频网站来说，盈利依旧是难题，亏损是常态。

爱奇艺全年财报中，2018年运营亏损83亿元人民币（约合12亿美元），营业亏损率33%，2017年营业亏损40亿元，营业亏损率24%。亏损规模同比有所扩大。

爱奇艺给出的亏损解释为，大幅增加了在内容生态领域的投资：第四季度研发费用支出6.075亿元，同比增长67%，全年研发投入总计20亿元，较2017年增长57%。

与之相对应的，爱奇艺的内容版权资产与自制内容资产在增长。财报显示，2018年自制内容资产达到37.36亿元，在内容资产中占比达到32.4%，而2017年该比例为22.5%。爱奇艺自制内容资产快速增长，2018年同比增幅高达139%，增速明显高于版权内容。

将内容资产的年度增幅与内容成本增幅进行对比可以发现，两者增幅接近，这表明爱奇艺在内容上的巨大投入或将直接体现在了内容的产出上，转化为了自制内容资产和购买的内容版权资产。

实际上，不止是爱奇艺，国内几乎所有的视频网站均处于亏损状态。这主要源于国内视频网站最早只能依靠广告收入维持运营——盈利模式单一，入不敷出。

其他数据方面，值得注意的是，爱奇艺2018财年总营收达到250亿元人民币（约36亿美元），同比增长52%；其中第四季度营收为70亿元人民币（约合10亿美元），同比增长55%。2018年净增订阅会员3660万，达到8740万，规模同比增长72%，创造了全球流媒体行业会员年度增长净值的新纪录。2018年爱奇艺全年会员收入106亿，中国视频行业付费会员收入首次突破百亿大关，超过预期。

蔚来汽车

自2016年之后的三年，蔚来汽车亏损已经成为常态。

在蔚来汽车发布的2018年度财报中显示，2018年年度总收入为人民币49.512亿元，汽车销售总额为48.525亿元；年度经营性亏损为人民币95.956亿元，同比增长93.7%，年度净亏损人民币96.390亿元，同比增长92.0%。

亏损额远高于营业收入，蔚来资金支出已经陷入了瓶颈期。曾谋划2年的上海自建工厂计划也不得不停止，继续依靠江淮汽车为其代工。

2018年第四季度成绩虽然表现良好：该季度总营收为34.356亿元，环比增长133.8%；毛利率为0.4%，上一财季为-7.9%；同时该季度蔚来汽车ES8产量8069辆，相比于第三季度4206辆增长91.8%。交付7980辆。但随着生产、交付规模的进一步扩大，蔚来将要面临的资金压力也越来越大。

2018年，蔚来汽车总研发费用为39.979亿元，同比增长53.6%。其中第四季度研发费用为15.152亿元，同比增长83.8%。财报称，第四季度研发费用的增长主要归因于产品和软件开发相关团队员工人数的增加，以及与ES6相关的设计和开发费用的增加。

其实，随着2019年新能源汽车补贴减少，造成消费者持续观望，市场销量一度下滑。另一边，蔚来也不断受到行业对手的挤压。

造车巨头特斯拉直接在上海低价掠夺市场，四次下调中国市场车型价格；而沃尔沃与吉利合资的高端电动也开启最低30万的大福利，同时奥迪、宝马、奔驰、捷豹、路虎推出了电动车型，巨头造车势力互相较劲。

就在今年1月份，蔚来已经宣布拟以3.5%-4%的票息发行6.5亿美元可转换债券，靠继续融资来“自我造血”。

拼多多

2018年全年处于高光时刻的拼多多，迎来了一次成绩大检验。

3月13日，拼多多发布了2018财年第四季度财报及全年财报。营收方面，虽然在阿里和京东的营收增速双双下滑的当下，2018年全年拼多多实现营收131.20亿元，较2017年同期同比增长652%。但2018年全年，非美国通用会计准则下，平台经营亏损为39.583亿元。

拼多多方面给出的解释是，这笔亏损包含了“三周年庆”、“双十一”、等连续大促的Q4季度，亏损额为26.409亿元。此外，拼多多还在IPO时一次性计算了员工股权激励，该笔所产生的亏损费用为107.9亿元。

但有业内人士分析，巨额亏损与加速扩张进行补贴、推广营销费用增幅有很大的关系。病毒式广告营销虽然引起不少反感，但也正是基于用户的拉新与裂变，才让成立几年的拼多多迅速挤入了上位圈。

（编辑：济源站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!